北方稀土(600111)公司發(fā)布2017年半年度報告，2017年上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入40.75億元，同比增加83.74%。歸屬于上市公司股東凈利潤為1.12億元，同比增加約258.27%。

　　稀土價格上漲，助力業(yè)績爆發(fā)。北方稀土是輕稀土行業(yè)龍頭公司，產(chǎn)業(yè)鏈完備，擁有世界*大的白云鄂博稀土礦山，REO工業(yè)儲量4350萬噸，占國內(nèi)總工業(yè)儲量83%。公司擁有2017年稀土礦總量開采計劃59500噸，占國家總的開采指標57%，為全國*大。稀土價格穩(wěn)步上漲，氧化鐠釹年初至今漲幅107%，氧化鑭漲幅14.6%，氧化鈰漲幅57.7%，供給側(cè)改革推升稀土價格，助力公司利潤大增。

　　期間費用略有上升，總體控制良好。公司上半年銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別為0.34億元、2.78億元、0.998億元，占總收入的0.86%、6.81%、2.45%，較去年同期增加21.36%、-6.62%、103.76%，主要原因是銷量增加，運輸倉儲費同比增加。管理費用*近3年持續(xù)下降，停工損失同比減少。財務(wù)費用大幅增加是融資規(guī)模同比增加所致，不具有持續(xù)性。

　　積極布局稀土新材料，產(chǎn)品應(yīng)用全面鋪開。公司在稀土新材料領(lǐng)域已經(jīng)布局拋光材料、貯氫材料、磁性材料、發(fā)光材料、鎳氫動力電池、稀土永磁磁共振儀等方向。磁性材料產(chǎn)能接近2萬噸，未來擴能到3萬噸;拋光粉產(chǎn)銷量6000噸，全國**;鎳氫動力電池已獲得部分汽車廠商零件編號。

　　盈利預(yù)測及投資建議：預(yù)計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為24.95、37.73、53.24億元;EPS分別為0.69、1.04、1.47元，以2017年8月18日股價對應(yīng)P/E為26.74、17.69、12.54X，看好北方稀土在下半年稀土金屬價格回暖中的盈利空間，推薦買入評級。

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